初生之犢不懼虎

美國川普關稅大刀重傷全球市場，加上中國反擊加徵對美34％關稅，貿易戰愈演愈烈，拖累美股狂瀉。台股7日補跌壓力持續累積，內外資拋售賣壓將「傾巢而出」，估算規模達千億元以上，指數恐摜破2萬整數大關，往2024年低點19,662附近尋求支撐，距離前波高點回落逼近2成「現熊蹤」。

台股清明連假不平靜，對等關稅利空持續衝擊國際，除加拿大宣布對美汽車課25％關稅，中國也回擊課徵美34％進口關稅，貿易戰火升溫，美股連兩日重挫，台積電ADR近兩個交易日累計跌幅逾14％，讓市場對台股休市期間止穩期待落空，7日開盤將迎「黑色星期一」。

除了融資、期貨搶補保證金，強制斷頭平倉壓力齊發，以及賣壓持續累積，內外資砍倉觸動程式避險交易等連環效應下，三大法人賣超規模將突破千億元，不排除有超越2024年9月4日單日賣超1,232.42億元的可能。

至於關稅衝擊程度，法人圈盤點後認為，若依川普現行公布對等關稅稅率，台灣出口至美國的商品將加徵32％關稅，對蘋果等品牌商影響較大，上市櫃公司有8成是代工，即便有讓利情況，實際影響可能沒想像的嚴重。

且高關稅造成轉嫁、漲價效應會集中在美國本土，其他地區產品價格不至調整太多，銷售規模相對提升，對台廠而言，可能會因此增加對其他地區出貨，填補部分減少出口至美國產品。預估短線市場恐慌充分反應，估值大幅修正後，中長線仍會回到台灣企業獲利持續成長的主基調上。

投顧高層分析，川普開出「關稅地圖砲」，此舉對美國品牌商及民眾影響最大，隨著高關稅引發當地商品漲價，消費力道減緩，或直接轉向其他國家市場購買相對平價的相同產品，不利於經濟發展，尤其美國服務業產值高達7成，製造業回流效應尚未顯現前，對服務業衝擊率先發酵，本土及海外各國對「關稅互打」的反彈聲浪愈來愈大，川普實施高關稅政策的壓力隨之增加。

富邦投顧董事長陳奕光認為，國際股市重挫，台股短線將有補跌壓力，不過，川普關稅政策目的仍在帶動美國製造，與各國之間談判進度為市場關注焦點。

富邦投顧以此擬定三大情境，樂觀預期為「大幅談判空間，被懲罰對象無大動作反制，關稅戰降溫」，股市震盪後反彈、聯準會今年降息2碼，美債殖利率回復區間格局。基礎情境是「仍有談判空間，部分國家反制，不確定期間延長」，股市預估將震盪1～2季，聯準會有降息2～3碼空間，美債殖利率短期降幅擴大。

最差情況是「幾無談判空間，多數國家激烈反制，全球經濟走弱」，導致美股探底，聯準會放棄穩定通膨並大幅降息，短債利率大幅下降，殖利率曲線陡鞘。

更多工商時報報導
訊連人臉辨識 明年貢獻營收
竹科銅鑼園區環差案 通過
倒數剩六天 內資拚作帳